广发期货异动点评：收储消息炒作 镍价涨超4%

　　（作者）广发期货有色金属组 2022年8月12日星期五

　　今日行情：

　　今日收盘，主力合约上涨4.32%，收盘价报181200元/吨。上涨主要驱动来源于外围情绪回暖、收储传言加剧纯镍偏紧预期。

　　驱动因素1：美CPI低于预期，或加息50bp提振市场

　　8月10日晚，美国公布7月CPI同比升8.5%，预期升8.7%，前值升9.1%；核心CPI同比升5.9%，预期升6.1%，前值升5.9%。原75bp的加息或减至50bp，市场对流动性缩紧忧虑缓解。

　　驱动因素2：收储传言四起，炒作因素拉涨

　　昨日开始，一则外媒报道在业内传开，消息称“今年下半年中国国储局收储铜和俄镍”。在纯镍库存绝对值偏低情况下，纯镍资源紧张预期再度升温。

　　展望后市：

　　对于宏观方面的利好，此前市场已经预期美国CPI出现拐点，美元指数见顶，有色板块提前消化部分利好。后续，继续关注国内的数据，如社融等。

　　对于收储的消息，需要辩证看待：即使消息为真，考虑收储的时机和数量，对新能源产业链负面影响有限。目前，社库还在增加，纯镍升水下滑，尚未体现出因收储导致的现货紧张状况，此轮拉涨存在一定炒作因素。

　　整体来看，二级镍过剩与交割品纯镍紧张的矛盾一直存在，下游不锈钢减产与新能源快速发展背离，现实与预期、宏观与基本面逻辑来回切换，镍价弹性较好，资金青睐，易带来大幅波动。操作上，寻求宏观边际变化与估值修复的共振点，如市场情绪降温、高估值下杀时点，顺畅下跌需要看到海外实际衰退或者纯镍过剩。中线镍价在150000-185000元/吨区间震荡，镍价跌至区间下沿会引发下游补库，急剧上升会导致下游产生负反馈。当下来看，激进者Ni2210合约180000元/吨附近布局空单。

　　免责声明

　　本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

　　本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。

　　在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。

　　本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

　　广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！